gestion d'une entreprise
Fusions et acquisitions en Thaïlande
20/05/2024
Dans le monde des affaires actuel, les fusions et acquisitions (F&A) sont des moteurs essentiels de croissance, permettant d'élargir la présence sur le marché et de consolider les ressources. Cet article explore les aspects juridiques des transactions de F&A en Thaïlande et met en lumière les principales considérations et réglementations spécifiques qui encadrent ces processus complexes et évolutifs.
Points clés
- Les acquisitions d'actions, les transferts d'actifs et les fusions sont les trois principales structures juridiques pour les opérations de fusion et d'acquisition en Thaïlande.
- Lors de l'acquisition d'une entreprise, des vérifications préalables approfondies sont nécessaires pour évaluer les risques, les responsabilités, la santé financière et la conformité juridique.
- Il est essentiel de rédiger un accord d'achat ou de transfert d'actions détaillé, incluant les informations des parties, les conditions de vente, les garanties et les processus de clôture.
- Selon les secteurs ou les types de transactions, des autorisations ou des notifications réglementaires peuvent être nécessaires.
- Les restrictions en matière de propriété étrangère, comme celles énoncées dans la loi sur les entreprises étrangères (Foreign Business Act), doivent être soigneusement prises en compte, surtout pour les investisseurs étrangers souhaitant acquérir des sociétés thaïlandaises.
Qu'est-ce que les fusions et acquisitions (F&A) ?
F&A, acronyme de "fusions et acquisitions," désigne la consolidation d'entreprises ou d'actifs à travers différentes transactions financières.
Une fusion intervient lorsque deux entreprises distinctes s’unissent pour créer une nouvelle entité commune. En revanche, une acquisition se produit lorsqu’une entreprise rachète une autre entreprise ou une partie de ses actifs ou activités. Dans la pratique, le terme "F&A" est souvent utilisé pour englober ces deux concepts. Cependant, dans la majorité des cas (environ 99 %), il s’agit principalement de l’acquisition d’une entreprise par une autre.
Quels sont les avantages des fusions et des acquisitions ?
Voici quelques-uns des principaux avantages des fusions et des acquisitions :
- Elle permet aux entreprises d'accroître leurs revenus, d'acquérir de nouveaux talents ou de nouvelles technologies, d'augmenter leur part de marché et d'élargir leurs gammes de produits.
- Les moteurs essentiels des F&A résident dans les synergies qui génèrent une valeur ajoutée exceptionnelle. Ces synergies se matérialisent par une pénétration stratégique de marchés inexplorés, une optimisation fiscale judicieuse et des économies d'échelle considérables.
- Les F&A se manifestent sous différentes formes, notamment l'intégration horizontale, qui fusionne des concurrents directs, l'intégration verticale, qui élargit le contrôle de la chaîne d'approvisionnement, et les opérations de conglomérat, qui diversifient les activités dans des secteurs variés.
- Les transactions nécessitent généralement un important travail d'audit, de structuration de l'opération, d'approbation réglementaire et de planification de l'intégration.
- Une forte activité de fusion et d'acquisition est souvent considérée comme un signe de confiance dans le climat économique/du marché par les entreprises qui disposent de capitaux à investir.
Quelles sont les différentes options en matière de fusions et d'acquisitions ?
Les F&A se déploient sous une multitude de formes, chacune façonnée par les objectifs spécifiques, les industries impliquées et les structures transactionnelles. Les entreprises ont à leur disposition une palette variée d'options pour orchestrer leurs mouvements sur le marché des F&A. Qu'il s'agisse d'une fusion totale entre égaux, d'une acquisition audacieuse, d'une cession ciblée d'actifs ou encore d'une alliance stratégique, le chemin vers la croissance et la consolidation est parsemé de multiples avenues à explorer.
Dans cette section, nous examinerons les différents types de fusions et d'acquisitions.
Acquisition d'actions
Lorsqu'il s'agit d'acquérir une entreprise ou une société en Thaïlande, la structure la plus couramment utilisée est l'acquisition d'actions. Cette approche offre souplesse, simplicité et efficacité dans le transfert de la propriété et du contrôle. L'acquisition d'actions peut être classée en deux catégories principales :
- l'acquisition d'actions existantes et
- l'acquisition de nouvelles actions.
Acquisition d'actions existantes d'une société
Sociétés par action simplifiée
En Thaïlande, les sociétés par action simplifiée offrent la possibilité de transférer des actions sans droits de préemption ni restrictions, à moins d'indications contraires dans les statuts de la société ou dans le pacte d'actionnaires. Les instruments de transfert d'actions, rédigés dans la langue de votre choix, facilitent le processus de transfert. Une fois que le transfert est enregistré dans le registre des actions de la société et que la liste actualisée des actionnaires est transmise au ministère du Développement des entreprises, il devient opposable à la société et aux tiers.
Sociétés anonymes
De manière similaire aux sociétés par action simplifiée, les sociétés anonymes thaïlandaises n'appliquent généralement pas de restrictions aux transferts d'actions, sauf si celles-ci sont nécessaires pour protéger les droits de la société ou maintenir l'équilibre entre actionnaires thaïlandais et étrangers. Il est indispensable d'examiner les accords entre actionnaires ou les accords de coentreprise pour identifier d'éventuelles limitations sur les transferts d'actions. Pour les sociétés cotées en bourse, l'acquisition d'actions peut déclencher une offre publique d'achat obligatoire si l'acquéreur atteint certains seuils de droits de vote totaux.
Acquisition de nouvelles actions d'une société
Sociétés par action simplifiée
Les opérations de fusion et d'acquisition avec des sociétés par action simplifiée peuvent également impliquer l'acquisition de nouvelles actions. Cependant, les sociétés par action simplifiée ne peuvent émettre de nouvelles actions qu'au travers d'une offre de droits aux actionnaires existants, les actions non souscrites étant ensuite proposées à d'autres actionnaires existants. Si un investisseur extérieur souhaite acquérir de nouvelles actions, il doit d'abord devenir actionnaire en achetant un certain nombre d'actions existantes, puis procéder à une augmentation de capital de la société.
Sociétés anonymes
Contrairement aux sociétés par action simplifiée, les sociétés anonymes ont la possibilité de procéder à des augmentations de capital en attribuant des actions à des tiers. Cependant, il convient de noter que la souscription d'actions nouvellement émises dans des sociétés cotées en bourse peut entraîner des offres publiques d'achat obligatoires. Des exemptions à ces exigences sont envisageables via une procédure de blanchiment, sous réserve de certaines conditions.
Transfert d'entreprise
Une alternative pour acquérir une entreprise en Thaïlande est de procéder à un transfert d'entreprise, impliquant l'acquisition des actifs et passifs de l'entité cible. Cette approche permet à l'acquéreur de sélectionner les actifs et passifs spécifiques qu'il souhaite acquérir, adaptant ainsi la transaction à ses besoins. Contrairement à l'acquisition d'actions qui peut être relativement simple, le transfert d'actifs peut impliquer des formalités juridiques supplémentaires telles que l'enregistrement, les demandes et les consentements, selon la nature des actifs concernés.
Dans les secteurs réglementés, des obstacles peuvent surgir, notamment le transfert ou la demande de permis et licences. Des exigences supplémentaires telles qu'un capital minimum ou des ratios d'actionnariat thaïlandais peuvent être nécessaires pour obtenir certains permis et licences. Le transfert de salariés de l'entité cible à l'entité acquéreuse peut également exiger le consentement individuel de chaque employé. De plus, l'approbation du conseil d'administration et/ou des actionnaires des deux entités est essentielle pour concrétiser un transfert d'actifs. Les sociétés cotées en bourse doivent se conformer à des règlements plus stricts édictés par la Bourse de Thaïlande et le Conseil de surveillance du marché des capitaux.
Fusion absorption
Bien que les fusions soient des structures reconnues dans de nombreuses juridictions, elles ne sont pas actuellement autorisées par le droit thaïlandais. En revanche, la fusion absorption, concept juridique applicable aux sociétés par action simplifiée et aux sociétés anonymes en Thaïlande, est une option disponible. Elle implique la consolidation de deux ou plusieurs sociétés en une nouvelle entité fusionnée, qui hérite des droits et des obligations des sociétés fusionnées.
Fusion absorption de sociétés par action simplifiée
Pour effectuer cette action sur les sociétés par action simplifiée, une résolution spéciale des actionnaires est nécessaire. La procédure exige que la fusion absorption soit annoncée dans un journal local et que les créanciers soient notifiés, leur accordant ainsi un délai de 60 jours pour soulever d'éventuelles objections. En cas d'objections, la société ne peut procéder à la fusion absorption qu'après la satisfaction de la créance ou la fourniture d'une garantie adéquate. Une fois ces conditions remplies, une assemblée commune des actionnaires est convoquée pour discuter des différentes questions liées à la création de votre entreprise de la nouvelle entité. Enfin, l'enregistrement de la fusion absorption auprès du ministère du Commerce marque la conclusion du processus, entraînant la dissolution des sociétés fusionnantes et la naissance de la nouvelle société fusionnée.
Fusion absorption de sociétés anonymes
Tout comme la fusion absorption de sociétés par action simplifiée , la fusion absorption de sociétés anonymes requiert des résolutions spéciales de la part des assemblées générales des actionnaires de chaque société concernée. Si les actionnaires minoritaires s'opposent à la fusion absorption, la société publique doit organiser l'achat de leurs actions, sur la base du dernier prix négocié si elles sont cotées ou déterminé par un expert indépendant si elles ne sont pas cotées.
Si les actionnaires minoritaires refusent de vendre leurs actions, ils deviennent actionnaires de la nouvelle société issue de la fusion absorption. La société issue de la fusion doit informer ses créanciers et publier l'avis dans un journal local, en tenant compte des éventuelles objections soulevées. Une assemblée commune des actionnaires est ensuite organisée pour déterminer des questions telles que l'attribution des actions et le capital de la nouvelle société. L'enregistrement de la fusion entraîne la dissolution des sociétés fusionnantes et le transfert des droits et des obligations à la nouvelle société.
Considérations et exigences supplémentaires
Les options pour les fusions et acquisitions en Thaïlande sont diverses, mais elles ne sont pas sans défis. Certaines industries et transactions sont soumises à des réglementations spécifiques, exigeant souvent une approbation préalable des autorités réglementaires. Se conformer à ces règles est essentiel pour assurer une transaction solide et sans heurts.
Il est primordial de reconnaître que tout changement dans l'actionnariat, le contrôle ou les licences peut avoir un impact significatif sur les qualifications et les responsabilités d'une entreprise, notamment en ce qui concerne les restrictions liées à la propriété étrangère. La loi sur les entreprises étrangères (Foreign Business Act) gouverne strictement la propriété étrangère des entreprises en Thaïlande, et s'y conformer est impératif pour les investisseurs étrangers. Il est fortement recommandé de mener une vérification juridique préalable pour évaluer l'impact de ces restrictions et pour garantir une pleine conformité avec les lois thaïlandaises.
Qu'est-ce que l'audit lors de l'achat d'une entreprise en Thaïlande ?
De la même manière que lors de l'achat d'un bien immobilier, réaliser un audit d'acquisition avant l'achat d'une entreprise existante est crucial. Cette procédure permet d'examiner en détail les aspects essentiels, d'évaluer les risques et les opportunités potentiels associés à l'entreprise ciblée.
Lors de l'audit, les investisseurs doivent se concentrer sur les domaines suivants :
Détails de l'enregistrement de l'entreprise :
Il est important d'examiner attentivement les détails d' enregistrement de l'entreprise , y compris son statut juridique, la liste des actionnaires actuels et des administrateurs.
Passif :
Identifiez toute action en justice en cours ou toute dette significative dont l'entreprise est responsable et qui pourrait incomber aux nouveaux propriétaires. Cela inclut les dettes, les impôts, les engagements contractuels et les litiges en cours.
Analyse financière :
Examiner les bilans financiers, les relevés bancaires et les documents fiscaux de l'entreprise afin d'évaluer sa santé et sa stabilité financières.
Contrats et obligations :
Évaluer tous les contrats et accords signés par l'entreprise, y compris les contrats de travail, les accords avec les fournisseurs et les contrats de location.
Conformité juridique et réglementaire :
Renseignez-vous sur les éventuels litiges juridiques, les procès en cours ou les obligations fiscales en suspens auxquels l'entreprise pourrait être confrontée.
Rédaction et révision d'un contrat d'achat
Une fois le processus d'audit d'acquisition achevé, l'étape suivante consiste à rédiger et à réviser le contrat d'achat de l'entreprise ou le contrat de cession d'actions. Il s'agit d'accords juridiquement contraignants qui définissent les conditions de la vente et garantissent un transfert de propriété sans heurts. Voici les éléments clés qui figurent généralement dans ce type d'accord :
Identification des parties :
Indiquer les noms légaux et les coordonnées de l'acheteur et du vendeur au début du contrat.
Description de l'entreprise :
Inclure une vue d'ensemble de l'entreprise, de ses activités et de l'autorité légale du vendeur pour autoriser la vente.
Conditions financières :
Préciser le prix d'achat, les dépôts éventuellement requis, ainsi que la date et l'heure de la cession.
Détails de la vente :
Définir le type de vente, y compris les actifs inclus et exclus de la transaction, tels que l'équipement, les biens et les droits de propriété intellectuelle.
Engagements :
Décrire les obligations du vendeur à la clôture de la transaction, y compris les obligations fiscales, les remboursements de prêts, les avantages sociaux et les accords de non-concurrence.
Transferts et obligations :
Clarifier les responsabilités de l'acheteur et du vendeur, y compris le rôle de l'acheteur, la formation des employés et les obligations des clients.
Processus de clôture :
Détaillez la logistique du processus de clôture, y compris la date, l'heure et le lieu, ainsi que le transfert du titre de propriété et les modalités de paiement.
Garanties :
Intégrer des garanties assurant la conformité aux lois et règlements en vigueur, ainsi que le règlement des impôts et autres obligations financières.
Comment Belaws peut-il vous aider ?
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Questions fréquemment posées
Qu'entend-on par fusion et acquisition ?
F&A est l'acronyme de fusions et acquisitions. Il s'agit de la consolidation d'entreprises ou d'actifs par le biais de divers types de transactions financières. Les fusions combinent des entreprises égales, tandis que les acquisitions impliquent l'achat d'une entreprise par une autre.
Quels sont les avantages des fusions et acquisitions ?
- Augmenter les revenus et les parts de marché
- Acquérir de nouveaux talents et de nouvelles technologies
- Pénétrer de nouveaux marchés
- Augmenter l'efficacité et l'innovation
Quelles sont les différentes options pour les fusions et acquisitions en Thaïlande ?
- Acquisition d'actions : Achat d'actions d'une société (le plus courant)
-Actions existantes
-Nouvelles actions (complexe pour les entreprises privées) - Transfert d'entreprise : Acquisition d'actifs et de passifs spécifiques
- Fusion absorption : Regroupement de deux ou plusieurs entreprises en une nouvelle entité (différent d'une fusion).
Quels sont les éléments à prendre en compte pour les fusions et acquisitions en Thaïlande ?
- L' audit est essentielle pour évaluer les risques et les opportunités.
- Des autorisations réglementaires peuvent être requises en fonction du secteur d'activité ou du type de transaction.
- Des restrictions en matière de propriété étrangère s'appliquent (consulter la loi sur le commerce extérieur).
Qu'est-ce que l'audit d'acquisition ?
Un audit approfondie sur l'entreprise cible afin d'évaluer sa santé financière, sa conformité légale et les risques potentiels. Les domaines clés sont les suivants :
- les détails de l'enregistrement de l'entreprise
- Responsabilités
- Analyse financière
- Contrats et obligations
- Conformité légale et réglementaire
Quel est le seuil de contrôle des fusions en Thaïlande ?
La Thaïlande ne dispose pas actuellement d'un seuil spécifique pour le contrôle des fusions. Toutefois, le dépôt d'une demande préalable à la fusion auprès de la Commission de la concurrence commerciale (TCC) est obligatoire dans les cas suivants :
- un opérateur commercial détient une position dominante sur le marché (définie comme une part de marché de 50 % et un chiffre d'affaires annuel de 1 milliard de THB, ou si les trois premiers opérateurs détiennent une part de marché combinée de 75 % et un chiffre d'affaires de 1 milliard de THB)
- Le chiffre d'affaires annuel combiné des parties à la fusion est supérieur ou égal à 1 milliard de THB (mais ne crée pas de monopole).
Qu'est-ce qu'une fusion absorption en droit thaïlandais ?
La fusion absorption est une procédure juridique par laquelle deux ou plusieurs sociétés se regroupent pour former une nouvelle entité unique. Contrairement aux fusions (qui ne sont pas encore reconnues en Thaïlande), la fusion entraîne la dissolution des sociétés d'origine.
Quel est un exemple de fusion et d'acquisition ?
Un exemple de fusion pourrait être deux grandes banques qui combinent leurs activités en une seule entité plus forte. Un exemple d’acquisition pourrait être une entreprise de technologie qui achète une petite start-up pour avoir accès à sa technologie ou à ses talents.
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